A medida que finaliza el 2022 y comienza el 2023, enfrentamos dos desafíos económicos: inflación y recesión. Las grandes preguntas son: ¿volverá la inflación a la normalidad en el 2023 y se necesitará una recesión para hacerlo?
Inflación y gasolina a la baja, tasas de interés al alza
En realidad, ya hemos visto algunos avances en la inflación. La inflación interanual estuvo por encima del 9 % en el verano, pero recientemente está debajo del 8 %. Eso no parece mucho, pero al menos el aumento de los precios se han desacelerando.
Pero la caída en el precio de la gasolina sin duda nos ha hecho sonreír. Después de que el precio nacional por galón subiera a más de $5 en junio, ahora estamos viendo precios de la gasolina en el rango bajo de $3.
Las tasas de interés son otro tema. Si está pidiendo dinero prestado para una casa, un vehículo u otro artículo costoso, ahora está pagando más del doble que hace un año. Por ejemplo, a pesar de algunas caídas en noviembre y diciembre, las tasas hipotecarias fijas a 30 años todavía rondan el 6.5 %. A fines de 2021, estaban por debajo del 3%.
La conclusión es que la mayoría de las personas todavía están luchando económicamente cuando terminamos un año y pasamos a otro. Incluso si una persona recibió un aumento salarial en 2022, probablemente fue menor que el aumento en los precios que pagó. Si su ingreso aumenta menos que los precios, entonces su nivel de vida ha disminuido.
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El 2022 fue un año difícil: ¿Mejorará el 2023?
En parte tuvimos inflación por los problemas de las empresas para obtener suficiente suministro de los productos que queremos comprar. La pandemia nos dio un nuevo término para esta situación: problemas en la cadena de suministro. Cuando estamos tratando de comprar cosas, pero no hay suficientes de esas cosas para comprar, entonces los precios de esas cosas saltan.
La buena noticia es que los problemas de la cadena de suministro se han aliviado. Una medida muestra que la intensidad de los problemas de suministro ha mejorado un 75 % desde el 2021. Como resultado, los vendedores tienen más inventarios y los tiempos de entrega han vuelto a los niveles previos a la pandemia. La mejora en la cadena de suministro debería ayudar a moderar la inflación.
¿Pero será suficiente? La Reserva Federal no lo cree así
La “Fed”, es el banco central de la nación. Tiene la capacidad de crear dinero y usa ese poder para subir y bajar las tasas de interés. Si la Fed quiere estimular el endeudamiento y el gasto, baja las tasas de interés. Hizo esto en el punto álgido de la pandemia que, entre otras cosas, generó una compra masiva de viviendas. Pero si la Fed quiere moderar el endeudamiento y el gasto, eleva las tasas de interés.
En opinión de la Fed, estamos tratando de gastar más de lo que la economía puede proporcionar. Esto ejerce una presión alcista sobre los precios, lo que significa que la tasa de inflación aumenta. A pesar de que la cadena de suministro está mejorando, la Fed todavía piensa que el gasto de los consumidores se está disparando demasiado.
Pero parte del problema actual es resultado de la Reserva Federal. Cuando la pandemia estaba en su apogeo, la tasa de interés clave de la Fed era cero. Esto fue diseñado para impulsar el gasto. La Fed ahora ha elevado su tasa clave a casi el 4%, y la mayoría de los economistas creen que la tasa subirá. La Fed observará el ritmo de la economía para guiarlos en la política de tasas de interés.
Por supuesto, la Fed no quiere crear una recesión en la que caigan las ventas y aumente el desempleo. Desafortunadamente, uno de los mejores predictores de una recesión, una medida llamada “curva de rendimiento invertida”, está dando su pronóstico más fuerte de una próxima recesión en cuarenta años.
El pronóstico
Muchos economistas, y yo, pronosticamos una recesión durante algún momento del 2023. La buena noticia es que probablemente será relativamente leve. La tasa de desempleo, que actualmente está por debajo del 4 %, podría subir al 5 % o al 6 %. Una tasa de desempleo en ese rango es históricamente baja para una recesión. Aún así, con una tasa de desempleo del 5 % o 6 %, entre 50,000 y 100,000 trabajadores en Carolina del Norte se sumarían a las filas del desempleo.
Aunque la economía de Carolina del Norte ha estado creciendo más rápido que la mayoría de los estados, el estado sentirá una recesión. Incluso las ciudades y áreas metropolitanas en rápida expansión de Carolina del Norte sabrán que ha llegado una recesión. De hecho, si la historia sirve de guía, las regiones metropolitanas podrían sufrir más. Por ejemplo, en la llamada recesión “subprime” de 2007-2009, las economías del área metropolitana de Carolina del Norte se contrajeron en un porcentaje mayor que las economías de las regiones rurales.
Si ocurre una recesión en el 2023, las empresas en industrias que ofrecen bienes o servicios que pueden posponerse, probablemente se verán particularmente afectadas. Se trata de sectores como el inmobiliario, la construcción, la manufactura, el comercio minorista y el entretenimiento/hotelería. Las empresas que venden artículos de primera necesidad como alimentos, atención médica, educación y energía se verán menos afectadas.
¿Cuándo mejorará la economía?
¿Cuándo tendremos la inflación bajo control y la economía creciendo de nuevo? Espero que veamos estas condiciones hacia fines del 2023. Para entonces, creo que podríamos ver la tasa de inflación a la mitad de lo que es hoy, permitiendo así que la Fed suelte el freno y pise ligeramente el acelerador para la economía. Es decir, creo que la Fed podría estar reduciendo las tasas de interés y estimulando la economía dentro de un año. Dentro de un año, podríamos ver el final de la recesión del 2023 y el comienzo de una nueva expansión económica.
Entonces, veo desafíos, pero luego alivio para nosotros y la economía en el 2023. Desearía poder ser más optimista, pero mi intención es ser honesto y claro.