Hace un año, un gran porcentaje de economistas predijeron que, a estas alturas, la economía estaría en recesión o claramente encaminada hacia ella. Sin embargo, hemos visto cómo se desarrolla una imagen diferente de la situación.
La medida más seguida del mercado de valores, el Promedio Industrial Dow Jones, está 1,000 puntos por encima de lo que estaba en junio pasado. Si bien ha habido algunos despidos en sectores como la tecnología, los economistas continúan sorprendidos por los sólidos aumentos en los puestos de trabajo casi todos los meses. Un mayor porcentaje de personas está planeando vacaciones este año en comparación con el 2022. Y los precios de la vivienda aumentaron en abril.
Una encuesta reciente de economistas mostró que menos del 50 % piensa que habrá una recesión el próximo año. Esto es exactamente lo contrario de la misma encuesta en enero.
¿Qué cambió para que los economistas sean más optimistas?
Aunque la inflación sigue siendo un problema, se ha ido moderando constantemente desde su máximo de más del 9 % el año pasado. Una tasa de inflación más baja hace posible que más trabajadores reciban aumentos salariales que se mantengan al ritmo del aumento de los precios. Cuando esto sucede, el nivel de vida del trabajador se eleva.
Una tasa de inflación más baja le permite a la Reserva Federal (Fed) relajar su política de tasas de interés.
Ahora, con la tasa de inflación casi reducida a la mitad, hay más expectativas de que la Fed deje de aumentar las tasas de interés, lo que significa que reduce la posibilidad de una recesión futura.
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Un mercado laboral sólido
Para la mayoría de las personas, el mercado laboral es donde ven los daños causados por una recesión. Los despidos y el desempleo obligan a los hogares a ajustar los presupuestos y reducir el gasto. El gasto reducido se traduce en menores ventas para las empresas y probablemente más despidos.
Pero en lugar de desacelerar, el ritmo de creación de empleo se ha fortalecido. El número de puestos de trabajo agregados en mayo estuvo muy por encima de las expectativas y el doble que en abril.
En mi opinión, hay dos explicaciones para la solidez del mercado laboral. Uno es el regreso a la economía anterior a la pandemia. Las personas salen, comen en restaurantes, hacen viajes y regresan a los gimnasios y otros servicios personales. Todos estos son negocios que se vieron muy afectados durante la pandemia. Para la mayoría, esas preocupaciones ahora están en el pasado. Como resultado, los sectores antes mencionados están viendo reactivaciones en la actividad y están contratando más trabajadores.
La segunda explicación es que muchas empresas pueden ser reacias a despedir trabajadores incluso si las condiciones económicas lo justifican. Algunos han llamado a esto un “acaparamiento” de trabajadores.
Entonces, la respuesta breve a por qué se han enfriado las preocupaciones sobre una recesión es simplemente que muchas cifras sugieren que la economía ha mejorado. Pero no lleve esta afirmación demasiado lejos.
Todavía hay preocupaciones sobre la economía
La Fed aún podría aumentar aún más las tasas de interés. Con los saudíes anunciando más recortes en el suministro de petróleo, los precios de la gasolina podrían aumentar. Luego, está el siempre impredecible mercado de valores.
Hay una tercera opción además de las posibilidades de “recesión” o “no recesión”. He nombrado a la tercera opción, la “recesión de pleno empleo” o FER por su sigla en inglés. En la FER, el mercado laboral se mantiene fuerte, principalmente como consecuencia de las secuelas de la pandemia. Pero otros sectores determinados (bienes raíces comerciales, manufactura, productos básicos y posiblemente compras de consumo de gran valor) retroceden como lo harían en una recesión típica.
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